隆基绿能

简介

隆基绿能作为光伏行业的龙头企业, 科研占比最高, 不断探索创新。

企业核心

单晶硅

单晶硅业务是隆基绿能的核心基石之一。公司凭借先进的技术和大规模的生产能力，在单晶硅片市场占据重要份额，为下游光伏电池和组件生产提供了高质量的基础材料，确保了光伏产品的稳定性和高效性，有力地支撑了整个光伏产业链的发展。

钙钛矿电池

技术优势 ：隆基绿能的钙钛矿电池技术处于世界领先地位(第一)，具有转换效率高、成本低等潜在优势，为未来光伏技术的发展提供了新的方向。

技术挑战 ：然而，钙钛矿电池目前面临寿命较短的问题，其寿命仅有一年左右，这限制了其在大规模商业化应用中的推广。解决钙钛矿电池的稳定性问题，延长其使用寿命，是隆基绿能当前面临的重要技术挑战之一，也是未来需要重点攻克的难关。

效率 ：隆基的钙钛矿电池两年刷新三次世界纪录，不断超越自身，达到34%光电转换效率。(2025/2)

世界第一 寿命只有一年, 太短的问题要解决

BC电池

技术特点 ：BC 电池具有结构性改进的优势，能够有效提高电池的转换效率和外观美感，在分布式光伏市场具有较高的应用价值，有望成为未来光伏市场的主流产品之一。

行业影响 ：隆基绿能率先布局 BC 电池技术，不仅提升了自身在光伏市场中的竞争力，也引领了整个行业的发展趋势，促使其他光伏企业纷纷跟进，推动了光伏电池技术的不断进步和升级。

效率 ：隆基的 BC 电池效率再次刷新世界纪录，达到27.81%，离理论极限效率差1.3%。(2025/4)

结构性改进, 必然是未来, 其他光伏企业也跟进了

绿氢

战略意义 ：绿氢作为清洁能源的重要组成部分，具有广阔的发展前景。隆基绿能将绿氢业务视为未来的增长点，积极布局绿氢生产技术和产业链，致力于打造从光伏制氢到氢能应用的一体化解决方案。LNG船

发展潜力 ：随着全球对清洁能源需求的增加以及氢能产业政策的支持，隆基绿能在绿氢领域的提前布局有望为其带来新的业绩增长极，进一步巩固其在新能源行业的领先地位。

未来增长点

历年财务指标

年份	营业收入	同比	毛利率	归母净利润	同比	存货天数	负债率
2019	328.97亿	49.62%	28.90%	52.8亿	106.4%	82天	52.288%
2020	545.83亿	65.92%	24.62%	85.52亿	61.99%	78天	59.379%
2021	809.32亿	48.27%	20.19%	90.86亿	6.24%	71天	51.310%
2022	1289.98亿	59.39%	15.38%	148.12亿	63.02%	55天	55.391%
2023	1294.98亿	0.39%	18.26%	107.51亿	-27.41%	69天	56.875%
2024	825.82亿	-36.23%	-	-86.17亿	-180%	-	-

操作思路

2022 - 至今

前期抄底抄到半山腰造成亏损, 先止损做反弹波段, 等待行业内的小企业破产出清。

存在问题

1. 光伏的发展已经不取决于组件的价格，也不取决于组件的效率，而是客户对不同场景有不同的需求。 -- 隆基 李振国
2. 只有在北美和中东非市场有正增长, 但是美国的关税战下虽然隆基在马来西亚的电池厂 -> 美国的合资组件厂在税率方面有优势, 但是未来的关税变化有不确定性。
3. 截止2025年5月光伏行业有15万家企业, 产能过剩依旧是照常隆基等的光伏全行业亏损的原因。

关注的点

1. 美国取消光伏补贴 - 2025年5月
2. 组件价格 - 目前价格 0.7元/W 甚至是成本价都不到, 还要自掏腰包发工资。 - 2025年5月

参考资料

隆基绿能2024年-2025年一季度财报分析